Οι αναλύτριες της αμερικανικής τράπεζας εκτιμούν ότι η τιμή του φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα πρέπει να ξεπεράσει τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα τον Δεκέμβριο, προκειμένου να εκτοπίσει την ασιατική ζήτηση. Στο βάθος, η σκιά του πολέμου στο Ιράν και το «κλείσιμο» των Στενών του Ορμούζ.
Γιώργος Πετρίδης | 24.08.2026 Οικονομία
Η προειδοποίηση της Goldman Sachs για το φυσικό αέριο δεν είναι μια ακόμη μετεωρολογική πρόβλεψη για τον χειμώνα. Είναι μια αποτύπωση των νέων γεωπολιτικών δεδομένων που έχουν διαμορφωθεί μετά το ξέσπασμα του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν. Η Ευρώπη βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα δίλημμα: να πληρώσει ακριβά για να εξασφαλίσει τα φορτία LNG που χρειάζεται ή να εισέλθει στον χειμώνα με ανεπαρκή αποθέματα.
Σύμφωνα με ανάλυση της Goldman Sachs που επικαλείται το Bloomberg, οι τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου ενδέχεται να χρειαστεί να ανέβουν πάνω από τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα τον Δεκέμβριο του 2026. Το σενάριο αυτό δεν είναι μια ακραία εκτίμηση, αλλά μια λογιστική συνέπεια των τρεχουσών συνθηκών. Χωρίς μια τέτοια άνοδο, η Ευρώπη δεν θα μπορέσει να προσελκύσει αρκετό υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG) από την ασιατική αγορά, η οποία παραδοσιακά απορροφά το μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων φορτίων.
Ένα τρίγωνο ανταγωνισμού: ΗΠΑ, Ιράν και τα Στενά του Ορμούζ
Η ρίζα του προβλήματος βρίσκεται στη Μέση Ανατολή. Ο πόλεμος μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν έχει περιορίσει σε πολύ χαμηλά επίπεδα τις ενεργειακές μεταφορές μέσω των Στενών του Ορμούζ. Το στενό αυτό πέρασμα, από το οποίο διέρχεται σημαντικό μέρος του παγκόσμιου εμπορίου LNG, έχει ουσιαστικά «κλείσει» για τα εμπορικά πλοία, δημιουργώντας ένα κενό προσφοράς που οξύνει τον ανταγωνισμό μεταξύ Ευρώπης και Ασίας.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι ακόμη και το πρόσφατο ράλι του ολλανδικού TTF (του ευρωπαϊκού δείκτη τιμών) πάνω από τα 65 ευρώ ανά μεγαβατώρα – το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων πέντε μηνών – δεν είναι αρκετό για να εκτρέψει σημαντικές ποσότητες LNG από την Ασία προς την Ευρώπη. Οι αναλύτριες Samantha Dart και Laura Cyr τονίζουν ότι τα τρέχοντα επίπεδα τιμών «δεν είναι αρκετά υψηλά ώστε να στρέψουν προς την Ευρώπη σημαντικό αριθμό φορτίων LNG που διαφορετικά θα κατευθύνονταν στην Ασία».
Το σενάριο των 100 ευρώ – Μια αναγκαία κλιμάκωση
Η πρόβλεψη των 100 ευρώ δεν είναι η βασική εκτίμηση της Goldman Sachs, αλλά το σημείο στο οποίο η αγορά θα πρέπει να φτάσει εάν οι διαταραχές στις ενεργειακές προμήθειες από τη Μέση Ανατολή συνεχιστούν. Σύμφωνα με το σενάριο αυτό, οι εξαγωγές ενέργειας από την περιοχή θα επιστρέφουν σταδιακά σε φυσιολογικά επίπεδα μόνο κατά τη διάρκεια του 2027. Σε αυτή την περίπτωση, η τιμή του TTF για παράδοση τον Δεκέμβριο του 2026 θα πρέπει πιθανότατα να ξεπεράσει τα 100 ευρώ ανά μεγαβατώρα.
Αυτό το επίπεδο είναι περίπου 110% υψηλότερο από το βασικό σενάριο της τράπεζας, το οποίο τοποθετεί την τιμή στα 50 ευρώ ανά μεγαβατώρα. Η άνοδος αυτή δεν θα ήταν αυτοσκοπός, αλλά ένα εργαλείο: θα λειτουργούσε ως κίνητρο για τους προμηθευτές LNG να εκτρέψουν περισσότερα φορτία από τις ασιατικές αγορές προς την Ευρώπη.
Η υστέρηση των αποθεμάτων – Η πληρότητα στο 51%
Η ανησυχία της Goldman Sachs δεν είναι θεωρητική. Βασίζεται σε συγκεκριμένα δεδομένα. Σύμφωνα με την τράπεζα, με τους τρέχοντες ρυθμούς αναπλήρωσης, οι εγκαταστάσεις αποθήκευσης στη βορειοδυτική Ευρώπη αναμένεται να κλείσουν τον Αύγουστο με πληρότητα 51%. Το ποσοστό αυτό είναι χαμηλότερο κατά 3,4 ποσοστιαίες μονάδες από το βασικό σενάριο της Goldman Sachs.
Η υστέρηση αυτή αποδίδεται άμεσα στις διαταραχές στις ενεργειακές προμήθειες από τη Μέση Ανατολή. Η Ευρώπη βρίσκεται σε μια δυσμενή συγκυρία: η περίοδος αναπλήρωσης των αποθεμάτων, που συνήθως διαρκεί τους καλοκαιρινούς μήνες, φέτος έχει καθυστερήσει σημαντικά.
Ο παράγοντας του καιρού – Η ελπίδα του Ελ Νίνιο
Η Goldman Sachs σημειώνει ότι η πρόβλεψή της για τα 100 ευρώ βασίζεται στην υπόθεση ενός μέσου χειμώνα όσον αφορά τις θερμοκρασίες. Ωστόσο, υπάρχει μια παράμετρος που θα μπορούσε να αλλάξει τα δεδομένα: ο καιρός.
Σύμφωνα με έκθεση της Rystad Energy που επικαλείται η Goldman Sachs, εάν το φαινόμενο Ελ Νίνιο φέρει θερμοκρασίες κατά 2 βαθμούς Κελσίου πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο, η ζήτηση για φυσικό αέριο θα μπορούσε να μειωθεί σημαντικά. Μια τέτοια εξέλιξη θα μπορούσε να αντισταθμίσει τα χαμηλά αποθέματα και να αποτρέψει την ανάγκη για μια απότομη άνοδο των τιμών.
Η Ευρώπη βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι. Ο «πόλεμος» για το LNG με την Ασία, οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και τα χαμηλά αποθέματα δημιουργούν ένα εκρηκτικό μείγμα που θα μπορούσε να οδηγήσει σε έναν από τους πιο ακριβούς χειμώνες στην ιστορία της ηπείρου. Το ερώτημα δεν είναι αν οι τιμές θα ανέβουν, αλλά πόσο ψηλά – και ποιος θα πληρώσει το τίμημα.
